NIE SI PRIHLASENÝ!

Igor,
nefrajeril bych tu s pulrocnimi vysledky. Rozhodujici jsou vysledky za cely rok. A ty jsou skoro pravidelne v minusu. Poslednich hodne let pravidelne. Zisk mensi nez nula.
Akcie nad 10 euro bych u TMR nikdy nekoupil.

Cenu akcie tvori:
1) Vysledky hospodareni firmy - nepamatuji dobu, kdy TMR bylo v zisku.
2) vyhled do budoucnosti - hlavni portfolio tvori lyzovani, vyhled na zisk zadny.
3) vyhody z drzeni akcii - zadne.
4) duveryhodnost majitelu - nebudu se radeji vyjadrovat. Ale tu bych jeste upozornil na jednu vec - kdyby se naaahodou firma dostala do kladnych cisel s kladnym vyhledem, tak bych si vsadil na to, ze dojde k prudkemu poklesu akcii a za levno k vytesneni minoritnich akcionaru.

At premyslim, jak premyslim, jediny duvod pro akcie jsou benefity.
A co s akciemi budou delat v novembri, jsem uprimne fakt zvedavy. Ja jsem je pri asi 14 dennim poklesu nekupoval...a kupovat nebudu.pro me klady a zapory z drzeni akcie jsou jasne. A i na ceske burze jsou akcie, kde se vyplaceji dividendy a cena akcie roste. A hlavne...nekdo je CHCE KUPOVAT. A ne pouze prodavat. A na konec duvod, proc cena akcie neklesa...vetsi hraci se to rozhodli podrzet a spekulovat. A ted si gambler muze kupovat akcie s tim, co vetsi hraci vyspekuluji.

Igor,
nefrajeril bych tu s pulrocnimi vysledky. Rozhodujici jsou vysledky za cely rok. A ty jsou skoro pravidelne v minusu. Poslednich hodne let pravidelne. Zisk mensi nez nula.
Akcie nad 10 euro bych u TMR nikdy nekoupil.

Cenu akcie tvori:
1) Vysledky hospodareni firmy - nepamatuji dobu, kdy TMR bylo v zisku.
2) vyhled do budoucnosti - hlavni portfolio tvori lyzovani, vyhled na zisk zadny.
3) vyhody z drzeni akcii - zadne.
4) duveryhodnost majitelu - nebudu se radeji vyjadrovat. Ale tu bych jeste upozornil na jednu vec - kdyby se naaahodou firma dostala do kladnych cisel s kladnym vyhledem, tak bych si vsadil na to, ze dojde k prudkemu poklesu akcii a za levno k vytesneni minoritnich akcionaru.

At premyslim, jak premyslim, jediny duvod pro akcie jsou benefity.
A co s akciemi budou delat v novembri, jsem uprimne fakt zvedavy. Ja jsem je pri asi 14 dennim poklesu nekupoval...a kupovat nebudu.pro me klady a zapory z drzeni akcie jsou jasne. A i na ceske burze jsou akcie, kde se vyplaceji dividendy a cena akcie roste.

Nenariekajte už toľko - Chopok je dobrý kopec, treba sa tešiť na zimu. Keď sa prestanem trepať do Álp a budú ma ešte nohy držať budem tam chodiť aj ja aj zo 2-3x do týždňa. Len si akurát potom už kúpim prilbu.

K benefitom ešte stručne - pred pár rokmi mi vravel jeden známy, že kupuje neviem koľko akcií TMR lebo bude mať potom sezónku zadarmo. Pritom on nemal napr ani šajnu že existuje aj nejaká burza či aký je rozdiel medzi akciovkou a s.r.o.

A takýchto burzových neandertálcov čo kupovali kvôli sezónke bolo veľa. Oni teraz nič nechápu, ale záver samozrejme majú jasný - osrali nás. .

Veľa bolo aj tých čo sa vyznajú - no potom asi vedia že akcia nie je dlhopis a môže to dopadnúť kadejako. Ale zvaľovať potom vinu vždy na niekoho iného je tiež v podstate celkom prirodzené.

Odoberá? Na tom koľko som u vás stratil, som si tie sezónky v pohode zaplatil. Dividendy žiadne. Keď sme vám v ťažkých časoch napchali peniaze, to sme boli dobrí. Teraz sa nás treba zbaviť...

Peniaze odoberá poskytovanie benefitov.

Drobnych drobnych ( free flow ) na burze je 6%

Dovolím si reagovať aj ja.

Podľa stránky TMR je podiel drobných akcionárov k 9.10.2025 23.4%.

Predaj medzi akcionármi neprináša TMR peniaze, ale treba si uvedomiť, že ich ani neodoberá. Peniaze tam stále ostávajú, len ich investuje iná osoba.

@Dzowo3:
Nevhapem čo si chcel povedať ďalšou kritikou. Len par poznámok:
Zjazdovky nie su preplné to isté aj lanovky okrem par top dní. Vyskúšaj to a potom kritizuj.

Snažíme sa každým rokom urobiť niečo nové, čo nie je ľahké, tak nečakaj všetko hned. Ak máš konkretne riešenie napíš ho a nie tátuto zmes nezmyslov.

Pri zrušení akcionárskych benefitov sme sa rozhodovali s chladnou hlavou. Dôvod je jednoduchý – nedávali ekonomický zmysel pre TMR a skresľovali reálnu hodnotu akcií.

Keď si niekto kúpi akciu TMR na trhu, peniaze idú tretej osobe, nie priamo TMR. Napriek tomu mala spoločnosť platiť benefity týmto akcionárom – a pritom využívanie týchto benefitov bolo podľa dát veľmi slabé.

Chápeme ale, že benefity boli obľúbené.
Preto sme pripravili novú, férovejšiu alternatívu – investovanie do fondu Gopass Property.

Čo to znamená?
• Fond založila TMR a spravuje ho Gopass.
• Investuje len do projektov (napr. apartmánov), ktoré TMR vytvára a prevádzkuje.
• Investor tak získa reálne výnosy aj benefity – a to priamo z aktivít, ktoré TMR rozvíja.

Na rozdiel od akcií TMR, ktoré sú komplexnejšie a s neistou dividendou, Gopass Property vie priniesť stabilnejší výnos aj výhody už teraz. A penize z tohto fondu plynú priamo do TMR a.s.

👉 Pre tých, ktorí boli zvyknutí na akcionárske benefity –
je tu možnosť vymeniť akcie TMR za podiely vo fonde Gopass Property.

Poznámka k pôvodným benefitom:
Dajte si pozor – benefity v súčasnej podobe sú považované za nepeňažný príjem akcionára a teoreticky by sa mali zdaňovať ako dividenda.
Nové benefity vo fonde Gopass Property sú však nastavené ako výhodne zakúpené služby so zľavou, čo by malo danový problém úplne odstrániť.

Pri zrušení akcionárskych benefitov sme sa rozhodovali s chladnou hlavou. Dôvod je jednoduchý – nedávali ekonomický zmysel pre TMR a skresľovali reálnu hodnotu akcií.

Keď si niekto kúpi akciu TMR na trhu, peniaze idú tretej osobe, nie priamo TMR. Napriek tomu mala spoločnosť platiť benefity týmto akcionárom – a pritom využívanie týchto benefitov bolo podľa dát veľmi slabé.

Chápeme ale, že benefity boli obľúbené.
Preto sme pripravili novú, férovejšiu alternatívu – investovanie do fondu Gopass Property.

Čo to znamená?
• Fond založila TMR a spravuje ho Gopass.
• Investuje len do projektov (napr. apartmánov), ktoré TMR vytvára a prevádzkuje.
• Investor tak získa reálne výnosy aj benefity – a to priamo z aktivít, ktoré TMR rozvíja.

Na rozdiel od akcií TMR, ktoré sú komplexnejšie a s neistou dividendou, Gopass Property vie priniesť stabilnejší výnos aj výhody už teraz. A penize z tohto fondu plynú priamo do TMR a.s.

👉 Pre tých, ktorí boli zvyknutí na akcionárske benefity

Vážení, bolo by fér si vysvetliť zopár vecí, pretože to, čo tu niektorí píšu, je často mimo reality.
Nejde o žiadnu senzáciu, len o fakty.

1️⃣ Bolo zrušenie benefitov oznámené?

Áno, bolo.
V zápisnici z tohtoročnej Valnej hromady je v bode „Rôzne“ jasne uvedené, že benefity sa rušia.
Nie je to v burzovom výkaze – jednoducho preto, že na takýto typ internej informácie tam nie je kolónka a burza ju nepokladá za finančne podstanú.
Akcionári, ktorí benefity mali, boli o tom informovaní.
A navyše – už pred dvoma rokmi, keď sa rušili malé benefity, sme povedali, že dôjde aj k celkovému zrušeniu. Takže žiadne prekvapenie.

2️⃣ Je to zásadná vec pre cenu akcií?

Nie.
Objem akcií viazaných na benefity je asi 5 mil. €, čo je pri kapitáli TMR úplne zanedbateľné.
Cenu robí trh, výsledky a dôvera investorov – nie zľavy na skipasy. A hlavne objemy ktoré sa pri tejto zníženej cene predávajú sú smiešne malé.

3️⃣ Prečo teda niektorí vidia pokles?

Jednoduchá matematika: českí investori, ktorí nakupujú na pražskej burze, vidia pokles aj preto, že česká koruna za posledný rok posilnila o cca 15 % voči euru.
Takže aj keby sa cena akcie v eurách držala, v CZK to vyzerá ako strata.

4️⃣ Ako vnímať súčasnú cenu akcií?

Pred rokom sme úspešne navýšili kapitál o 120 mil. € – a to pri cene 19 €/akciu.
Veľkí investori si tú cenu dobre spočítali a považujú ju za férovú.
Dnes nepredávajú – naopak, niektorí dokupujú a tešia sa z prepadu ceny.
A aj ja osobne si myslím, že cena pod 19 € je zaujímavá.
Ale každý nech sa rozhodne sám – podľa dát, nie podľa komentárov na FB

5️⃣ A čo hovoria výsledky firmy?

Polročné výsledky zverejnené na burze sú v poriadku a dávajú jasne najavo, že nie je dôvod na paniku.
Firma je stabilná, s dobrým cash flow aj výhľadom. Bohužial naš trh toto nevie čítať preto cena síce v malych objemoch ale riadi sa skôr takýmito “zaručenými” analýzami

6️⃣ Kto teda vytvára paniku?

Nie benefity, ale emócie a špekulanti.
Vypustit poplašnú správu, kurz klesne… a potom lacno nakúpia.
To už nie je názor, to je manipulácia. Tak len PetrCZ ak budes po tychto spravach nakupovat tak je to dosť na hrane.

7️⃣ Záver

Podiel malých (benefitových aj iných) akcionárov je cca 6 %. Benefitovych len 2%.
To nie je tak zasadny objem ktory by sa nedal cely vykupit veľkými akcionármi. Potom ale nedáva zmysel firmu držať na burze.
Takže prosím – menej hystérie, viac faktov a zdravého rozumu.
TMR ide ďalej, stabilne a transparentne.

Vážení, bolo by fér si vysvetliť zopár vecí, pretože to, čo tu niektorí píšu, je často mimo reality.
Nejde o žiadnu senzáciu, len o fakty.

1️⃣ Bolo zrušenie benefitov oznámené?

Áno, bolo.
V zápisnici z tohtoročnej Valnej hromady je v bode „Rôzne“ jasne uvedené, že benefity sa rušia.
Nie je to v burzovom výkaze – jednoducho preto, že na takýto typ internej informácie tam nie je kolónka a burza ju nepokladá za finančne podstanú.
Akcionári, ktorí benefity mali, boli o tom informovaní.
A navyše – už pred dvoma rokmi, keď sa rušili malé benefity, sme povedali, že dôjde aj k celkovému zrušeniu. Takže žiadne prekvapenie.

2️⃣ Je to zásadná vec pre cenu akcií?

Nie.
Objem akcií viazaných na benefity je asi 5 mil. €, čo je pri kapitáli TMR úplne zanedbateľné.
Cenu robí trh, výsledky a dôvera investorov – nie zľavy na skipasy. A hlavne objemy ktoré sa pri tejto zníženej cene predávajú sú smiešne malé.

3️⃣ Prečo teda niektorí vidia pokles?

Jednoduchá matematika: českí investori,

@mirek dík za tip s tým skiline. No priznám sa ze ako obmedzili tú webovú verziu dost som to prestal sledovať, tej appke som na chuť nejako neprisiel.
Plus mal som, či vlastne aj niekde mám aj nejaké kódy ktoré som vkladal na presné miesta do web adries skilinu a mohol som sa potom hrabať podrobne roky dozadu, napr poradie TOP 100 pred 10 rokmi na Chopku, či otvárať podrobne jednotlivých lyžiarov atd. Komunikoval som niekedy dávno na začiatku s nejakým spolutvorcom skiline a ten mi to vtedy dal.

Musel jsem se prejmenovat. Pripadam si jak Elon Musk. Dal jsem prispevek a spustili se vyprodeje.

@dzowo3: Mám subjektivní dojem, že minulou zimu byly sjezdovky přece jen prázdnější než ty zimy předtím. Ale přes Vánoce tam nejezdím.
A mám pro tebe tip na který jsem narazil před nedávnem. Tvé starší návštěvy Jasnej přes Skiline se dají stáhnout, jen nejsou vidět přes jejich mobilní aplikaci, ale je třeba jít přes web skiline.cc. Stáhnul jsem si tak do počítače všechny mé návštěvy do roku 2018. Vyzkoušej.
Více mne mrzí Davos, kde se tvářilo že středisko Skiline má, ale mám tam jen dny a v nich buď jen první jízdu kabinou anebo vůbec nic.

@Mirek - môže byť že sa nájdu voľnejšie dni, všimol som si to párkrát aj na kamere čo je dole na Krupovej. Keď som tam však bol, vždy som čakal podstatne menej ľudí ako tam bolo a vždy bol napr masaker pri prestupe na Kosodrevine, plná zjazdovka pod Lukovou či 11ka na Záhradky...
No pozerám že to bolo dosť dávno - posledných päť návštev Chopku: 29.3.23 streda, 24.1.23 utorok, 20.4.22 streda, 17.3.22 štvrtok a 23.3.18 piatok.
To je však pre Chopok vzdialený odo mňa ani nie 100km súčasne aj také moje vysvedčenie - priemer menej ako raz za rok, Alpy nad 500km a často vyše 30 dní za rok... Prečo asi, však aj Chopok má 1000m prevýšenie, pekné zjazdovky a je to ešte stále lacnejšie.

No myslené to bolo v mojom príspevku tak, že pre TMR sú tie prepchaté zjazdovky zásadnou podmienkou nato aby im okrem prevádzky ostalo aj na tie investície. Majú svoj systém roboty, ktorý je zjavne iný ako v Alpách. Vidia to asi aj oni, no miesto aby sa poučili tak radšej tie bludy že tam to nevedia robiť a rozdávajú zo zisku dedinám atd.
No aj tam investujú a pritom aj "živia tie celé doliny" a pritom tam chodím vždy v dňoch, keď je poloprázdno. Ja vidím že robiť to vedia lepšie tam.

@Mirek - môže byť že sa nájdu voľnejšie dni, všimol som si to párkrát aj na kamere čo je dole na Krupovej. Keď som tam však bol, vždy som čakal podstatne menej ľudí ako tam bolo a vždy bol napr masaker pri prestupe na Kosodrevine, plná zjazdovka pod Lukovou či 11ka na Záhradky...
No pozerám že to bolo dosť dávno - posledných päť návštev Chopku: 29.3.23 streda, 24.1.23 utorok, 20.4.22 streda, 17.3.22 štvrtok a 23.3.18 piatok.
To je však pre Chopok vzdialený odo mňa ani nie 100km súčasne aj také moje vysvedčenie - priemer menej ako raz za rok, Alpy nad 500km a často vyše 30 dní za rok... Prečo asi, však aj Chopok má 1000m prevýšenie, pekné zjazdovky a je to ešte stále lacnejšie.

No myslené to bolo v mojom príspevku tak, že pre TMR sú tie prepchaté zjazdovky zásadnou podmienkou nato aby im okrem prevádzky ostalo aj na tie investície. Majú svoj systém roboty, ktorý je zjavne iný ako v Alpách. Vidia to asi aj oni, no miesto aby sa poučili tak radšej tie bludy že tam to nevedia robiť a

@dzowo3: Zajímavá analýza :-)
K bodu 3 mám ale jednu poznámku. Píšeš "Totálne prepchaté zjazdovky", ale to mi připadá moc velké zjednodušení. Nejsou tam vždy totálně přecpané sjezdovky. Já do Jasnej jezdím párkrát za zimu a v té minulé jsem totálně přecpané sjezdovky nezaznamenal. Možná to chce více plánovat termín návštěvy. Pokud je otevřené více méně celé středisko tak jsou sjezdovky některé plnější a některé docela prázdné. Můžu dokumentovat i na fotkách. Problémem je pár sjezdovek, které bývají často hodně vytížené a ty pak rádi lidé fotí a dávají na FB, např. 13 BP, dolní část 5 Turistická apod. Ale tak to je přece i v Alpách, nekteré sjezdovky jsou plnější, některé prázdnější, souhlasíš se mnou?

1. Ak niekomu táto diskusia vadí, čudujem sa hlavne jemu, že to vôbec číta a k tomu ešte aj stráca svoj drahocenný čas aby to tu uprostred tejto pravej zimy komentoval.

2. Ja tu myslím patrím ku kmeňovým kritikom TMR aj keď vždy uznávam že bez nich by bol Chopok doteraz obyčajná diera s metrovými bubnami a kotvovými vlekmi. Zainvestovali, máme (máte) krásne vleky a k tomu aj upravujú (tak ako vedia) zjazdovky a prevádzkujú bufety, reštaurácie, hoteliská atd, však cca ako v tých Alpách.

3. Nakoľko to ale "robiť" poriadne nevedia, aby to nejako fungovalo tak tam potrebujú možno aj 10x viac návštevníkov ako v tých Alpách a potrebujú ich tam nalákať a nahnať všetkými možnými spôsobmi, vč. tých oblbov okolo akcií. Totálne prepchaté zjazdovky je k tomu totiž jediná cesta - ostane aj na investície, aj na prevádzku a samozrejme aj majiteľom.

A ostatné všetko z toho vyplýva - napr tisíce snowbordistov na zjazdovke? No a nech sú, nebudeme im hádam robiť nejaký snowpark, aj tak všetci zase prídete, hore zjazdovka čistý ľad? no a, tabuľa či patrola kde si? nikde, nevadí ideme, kamene hore? tabuľa nikde, jasné ideme, no toto trochu vadilo, ale nevadí...... Toto všetko mal každý v prvom rade vidieť, ako to vedia "robiť", a ako to raz možno budú aj tých rakušákov učiť a nie riešiť pri akciách TMR (!) nejaké nezmysly ako p/e či ebitda či čo.

Mimochodom - však prečo napr taká Skanska dokáže postaviť tú istú diaľnicu so ziskom aj za 200 mega a Širokého Váhostav prerobí, aj keď za to isté dostane 500?

4. A preto najprv sezónka za 199, v tom parkovisko pre všetkých 10000 sezónkarov zadarmo priamo pri vleku, no je tam len 8 parkovacích miest, ale nevadí, kupujeme, za kávu je predsa 7 bodov do Gopass konta, na záchody každý nadáva, prečo - však sú tam nové poličky na rukavice, že po týždni všetky odpadli? nevadí, smola, TMR to ale robiť vie, to potvory tie police, v Rotunde za rezeň 50 bodov, nie je si kde sadnúť, všetci tam jedia lepenáče, ale nevadí, kupujeme, za nazbieraných 1000 bodov sezónka zadarmo, mám 1000, ale že vraj až o 3 mesiace, nevadí, medzitým je to ale vylepšené, sezónka zadarmo nebude ale namiesto toho zľava 50 centov na vstup do Aqualandie v čase od polnoci do tretej ráno, super, však to je už asi ten kešbeg a k tomu ešte aj novinka bomba že kto si kúpi za tisíce eur kopu akcií TMR dostane sezónku úplne zadarmo, čo aj to je už zrušené, ostanú nám len akcie bez sezónky? dobré ráno pane mámo...

5. Ale dobrá správa pre tých, ktorí hľadajú alternatívnu investíciu, keď im už to TMR nevyšlo. Ak teda nechcú investovať napr do akcií Váhostavu, tak Huliak s Dankom založili "RUSKÝ MEDVEĎ a.s.", kto si kúpi akcie za 200 euro, bude mať doživotne zadarmo diaľničnú známku pre oblasť Slovenska a Ruska na tri autá. Fakt, verte im, p/e je 2,1.

Inak ale nikto nespochybňuje, že tam asi bolo porušené kopa predpisov a tí čo tomu napriek všetkému verili, boli dobehnutí zámerne. No urobiť s tým niečo je komplikované, možno súdy dlhodobo atd, kto to začne?, jasne že asi nikto, s tým sa ale samozrejme od začiatku počítalo...

1. Ak niekomu táto diskusia vadí, čudujem sa hlavne jemu, že to vôbec číta a k tomu ešte aj stráca svoj drahocenný čas aby to tu uprostred tejto pravej zimy komentoval.

2. Ja tu myslím patrím ku kmeňovým kritikom TMR aj keď vždy uznávam že bez nich by bol Chopok doteraz obyčajná diera s metrovými bubnami a kotvovými vlekmi. Zainvestovali, máme (máte) krásne vleky a k tomu aj upravujú (tak ako vedia) zjazdovky a prevádzkujú bufety, reštaurácie, hoteliská atd, však cca ako v tých Alpách.

3. Nakoľko to ale "robiť" poriadne nevedia, aby to nejako fungovalo tak tam potrebujú možno aj 10x viac návštevníkov ako v tých Alpách a potrebujú ich tam nalákať a nahnať všetkými možnými spôsobmi, vč. tých oblbov okolo akcií. Totálne prepchaté zjazdovky je k tomu totiž jediná cesta - ostane aj na investície, aj na prevádzku a samozrejme aj majiteľom.

A ostatné všetko z toho vyplýva - napr tisíce snowbordistov na zjazdovke? No a nech sú, nebudeme im hádam robiť nejaký snowpark, aj tak

Octavius, aby ses nespletl, ze budou volne sjezdovky. Nahrnou se tam jini benefitaci. :)))

Staho, diky za napovedu. Diky tobe jsem nasel zajimavou stranku:

https://www.gopass.travel/SK/gopass-investors-club

Zase se laka na koupe, investice a benefity. Stale stejna pisnicka...

Pisu to pro info...TMR jednoduse premistilo a upravilo benefity.

Akcionari TMR si zrusili benefit pro sebe a nabidli vyuziti majetku TMR jako benefit nekomu jinemu. :))))

Tak toto mi uz hlava nebere, co je toto za machinace.

Z nikoho tu hlapaka ani robit netreba. Toboz z "akcionara" TMR co si kupil akcie len koli benefitom. 99% percent tychto "investorov" si v zivote nekupilo a ani nekupi ziadne ine akcie.
Kazdy jeden bol pri nakupe upozorneny ze akcie maju vyssiu mieru rizika a teraz tu vyplakavaju.
Ja som naozaj rad, ze konecne doslo k zruseniu benefitov a ludia co si nedokážu kupit skipas uz nebudu "smrdiet" na svahu. Nech je tam viac miesta pre ludi co si to normálne zaplatia. To bude mat pre TMR prinos ked si biekto kupi skipas za 70€ a nie ked sa lyzuje za darmo a v bufete si da kavu za 2.5€ a lepenak k tomu. Nerozumiem preco tu vyplakavate nad cenou akcii. Však si ich nehajte. Nik vas netuti ich teraz predavat.
Inac je uhorkova sezona, tak tu mozeme trosku pomudrovat😜

ako ja sa veľmi pozastavujem nad osobami ako octavianus, dzowo3, ktorý robia z tu prítomných úplných hlupákov, ktorý nevedia, čo je akcia, a aké riziko sa s tým spája, pričom evidentne povrchne čítajú argumenty, ktoré nespokojní uplatňujú. ako zas, to je obraz dnešnej doby, vytvárať zdanie, že v podstate je všetko ok, ale každí uvedomelý vie, že to tak nie je. a detto platí aj na tento hnus, čo vytvára skupinka vo vedení TMR. veľmi ma to láka mediálne využiť, že ak takto sa správajú k svojim akcionárom, ako sa títo môžu správať k našim Tatrám, ale to nechajme bokom.
Igor píšeš, že z ekonomického hľadiska benefity nedávajú zmysel pre TMR. Teda pre všetkych akcionárov! No, tu by som skôr uviedol, že pre možno pre troch, štyroch akcionároch nedávajú zmysel. Ale ani to nie je pravda. Značná časť akcionárov, ktorí využívajú benefity generuje aj určitý chash pre TMR, ktorý by tu nebol. Čo je však podstatné, vytvárajú hodnotu akcií na trhu a tým udržujú hodnotu spoločnosti ako takej. Nebyť týchto malých akcionárov, TMR bude mrtvý titul na trhu. Ono jasné, ak chcem vykuchať akcionárov, ináč by som to nerobil. Áno, aj to je cesta, kľudne, ale toto treba otvorene komunikovať, nemáme záujem o drobných akcionárov, ktorí tvoria trhovú cenu. Lenže toto ste nikdy otvorene nekomunikovali. Pri prvom zrušení benefitov sa akcie predávali týždne dopredu. Rovnako aj tento rok, niečo ste si utrúsili na valnom a sa tvárite, že všetko je OK. Takéto informácie, ktoré tvoria hodnotu akcie, ste povinní zverejniť! A toto sa dodnes nestalo. A čím viac som náchylný myšlienke nájsť niekoho kto predal so stratou a začať súdny spor, aby sme sa dozvedeli, koľko IR a spol. zarobili na tejto lumpárni.
Dnes nejaká kočka z benefitov TMR dokonca napíše, že benefity TMR boli zrušené. Ale ponúkame Vám benefity pri nákupe dlhpisov Gopass Property SICAV a.s.. Aké zaujímavé, že benefity nedávajú zmysel z ekonomického hľadiska pre TMR, ale pre nejakú schráku záhadné zmysel dávajú. O čom sa tu vôbec bavíme, o akom ekonomickom hľadisku, keď záhadné nejaká schránka dokáže ponúknuť benefity, ale materská TMR svojim akcionárom nie? nerobte z ľudí hlupákov, takéto nezmysly nie sú spôsobilé obstáť.
a pre peter77: no neviem, posledné mesiace tú zdochol pes, a aj napriek tomu, podľa teba zamorujeme, zjavne veľa toho na práci asi nemáš. lyžovanie je podľa tvojich predstáv bez vplyvu ekonomicko-investičného smogu, že?

ako ja sa veľmi pozastavujem nad osobami ako octavianus, dzowo3, ktorý robia z tu prítomných úplných hlupákov, ktorý nevedia, čo je akcia, a aké riziko sa s tým spája, pričom evidentne povrchne čítajú argumenty, ktoré nespokojní uplatňujú. ako zas, to je obraz dnešnej doby, vytvárať zdanie, že v podstate je všetko ok, ale každí uvedomelý vie, že to tak nie je. a detto platí aj na tento hnus, čo vytvára skupinka vo vedení TMR. veľmi ma to láka mediálne využiť, že ak takto sa správajú k svojim akcionárom, ako sa títo môžu správať k našim Tatrám, ale to nechajme bokom.
Igor píšeš, že z ekonomického hľadiska benefity nedávajú zmysel pre TMR. Teda pre všetkych akcionárov! No, tu by som skôr uviedol, že pre možno pre troch, štyroch akcionároch nedávajú zmysel. Ale ani to nie je pravda. Značná časť akcionárov, ktorí využívajú benefity generuje aj určitý chash pre TMR, ktorý by tu nebol. Čo je však podstatné, vytvárajú hodnotu akcií na trhu a tým udržujú hodnotu spoločnosti ako takej. Nebyť týchto malých akcionárov, TMR bude mrtvý titul na trhu.

Znechucuje ma táto téma. Rozhorčenie PetraCZ a ďalších čo prišli financie je oprávnené. Otázka je či sa s tým dá niečo(čo?) robiť.

asi ma ukameňujete, ale tento chat sa volá SKIforum, asi netreba prekladať. prečo to tu už týždeň zamorujete týmto ekonomicko investičným smogom?
skúste nejakú diskusiu na HNovinách, prípadne iných finančnoinvestičných fórach
dikes

@Igor Igor, ty si mi nahral na smeč, ja by som mal mať v e-mailovej komunikácii dôkaz že firma bude rušiť skôr benefit ako bolo valné zhromazdenie (ešte keď si rušil ten prvý) aj preto som neprerobil, chcel som dať podnet na NBS ale som sa na to vykašľal, asi to teraz spravím a podam podnet, za tých novo oklamaných investorov kde si rozprával o Tom že ty chces veľkých investorov a nie hrackarskych... PS: ešte pamätám ako Igor obhajoval akcie a odporúčal kde rozprával o 7% zhodnotení za rok, tak aj bolo, firma mala na burze človeka ktorý sa staral o výkup a predaj akcií a udržiaval 7% písalo sa o Tom aj na stránke ako-investovať.sk, teraz si veľkí vykupujú akcie vo výpredajoch od ojradnutych ľudí ktorí to kupovali za 27€+

Promin, nedam Ti vedet. Nepodporuji gamblerstvi.

PetrCZ daj prosím vedieť, keď budú za 10€, možno by som niečo kúpil.

Jak sleduji aktualni ceny na burze, tak za chvili se ke skipasu bude davat 5 akcii zdarma.

Octavius. Ja neresim, ze zrusili benefity. To je OK, na benefity neni narok.
Ja resim, jakym zpusobem, kdy a jak to dali vedet.
Proc ta informace neni v zapise z valne hromady?
Proc ten pokles maji odnest ti, kteri nyni kupuji akcie? A pred kterymi je ta informace zatajena (dohledat ji je fakt umeni a jako novy akcionar nemas sanci)?

@PetrCZ kazdy maly akcionar co kupoval akcie vedel, ze maju vyssie riziko ako je standard. Kupil ich len koli benefitom. Tie benefity boli obrovske a vacsine ludi sa pocas ich cerpania nasobne vratili. Cenou za to boli preplnene zjazdovky. O ruseni benefitov sa pise uz dlho. Kazda hostina sa raz konci a a vela ludi boli po hostine boli hlava.
V krizovych okamihoch sa akcie nepredavaju.

Igor, Igor, to je skoro na osbni pohovor. :) :)

Civilizovane spolecnosti, u ktere se investuje a kupuji akcie, funguji takto:

1.) Delaji valne hromady v dobe, kdy je zavrena burza. Nektere maji i online prenos kvuli transparentnosti.
2.) Vysledky valne hromady se davaji na internet do otevreni burzy. Nikdy zadna spolecnost neoznamuje vyse dividendy, benefitu, vysledky hospodareni pri otevrene burze.

A takto funguje TMR:
1.) Valna hromada je v patek 20.6. od 11 hodin pri otevrene burze. Tam oznamis, ze rusis benefity. (Tak by jsi oznamoval i kdyby TMR zkrachovala??? To by jsi taky mojl jit do basy, kdyby nekdo nakoupil akcie v ten patek po oznameni za miliony.)
2.) Vysledky valne hromady oznameny na internetu 4.7.
3.) Ve vysledcich zatajeny informace o ruseni benefitu.
4.) Informace zobrazena v 10-trm mesici na strankach o benefitech.

A proto investice do TMR je gamblerstvi.

Myslim, ze jsem dostatecne kvalifikovany investor. Ale s takovym chovanim jsem se jeste nesetkal. Sleduji web stranky, sleduji vyrocni zpravy, sleduji, co se planuje.

A neni pravda, ze akcionar, ktery byl na valne hromade a clovek, ktery nemohl nebo nebyl na valne hromade, mel pracovat s jinyma inforcacemi. Toto by nemel zadny kvalifilovany akcionar tvrdit. Toto je zakon

Aspon o tom popremyslej a pro priste si z toho neco vezmi. Treba pak nebude tydenni obrat na burze casto blizici se nule

Poklesem kurzu kvuli benefitu meli byt postizeni akcionari, kteri vlastni akcie ke dnu, hodine a minute oznameni.

Ve firme, kde se nekupuji akcie, ale gembluje, tak jsou postizeni lide, kteri koupi akcie i 2 mesice po takto zasadni informaci. A takto se chova TMR na burze.

Mnoho lidi kupujici nyni akcie o ruseni benefitu jeste nevi !!!!

Pro tebe clovek, ktery nema akcie a tudiz nebyl na valna hromade a nevi, co tam kdo rekl a neuvedl do zapisu a koupi si akcie TMR, je gambler. Kazdy novy akcionar TMR je gambler???

Igor, Igor, to je skoro na osbni pohovor. :) :)

Civilizovane spolecnosti, u ktere se investuje a kupuji akcie, funguji takto:

1.) Delaji valne hromady v dobe, kdy je zavrena burza. Nektere maji i online prenos kvuli transparentnosti.
2.) Vysledky valne hromady se davaji na internet do otevreni burzy. Nikdy zadna spolecnost neoznamuje vyse dividendy, benefitu, vysledky hospodareni pri otevrene burze.

A takto funguje TMR:
1.) Valna hromada je v patek 20.6. od 11 hodin pri otevrene burze. Tam oznamis, ze rusis benefity. (Tak by jsi oznamoval i kdyby TMR zkrachovala??? To by jsi taky mojl jit do basy, kdyby nekdo nakoupil akcie v ten patek po oznameni za miliony.)
2.) Vysledky valne hromady oznameny na internetu 4.7.
3.) Ve vysledcich zatajeny informace o ruseni benefitu.
4.) Informace zobrazena v 10-trm mesici na strankach o benefitech.

A proto investice do TMR je gamblerstvi.

Myslim, ze jsem dostatecne kvalifikovany investor. Ale s takovym chovanim jsem se jeste nesetkal.

Jaj, tak toto je presne ten “problém, čo problém vlastne nie je”. 😜
Valné zhromaždenie je miesto, kde sa majú oznamovať dôležité informácie – nie inak, ani selektívne.
Skutočný problém by bol, keby mal niekto tieto údaje skôr a zneužil ich, čo sa nestalo.

Každý kavlifikivaný akcionár by mal mať informácie z VZ – tam sa dozvie najviac a spoločnosť má povinnosť komunikovať to práve tam.
Nie je možné informovať každého osobitne, veď ani nemáme prehľad, kto je v danom momente je akcionárom.

Vo svete je úplne bežné, že po VZ dochádza k výkyvom cien akcií, pretože sa tam oznamujú zásadné fakty.
Povinnosť voči burze si spoločnosť plní, všetky termíny a správy sú verejné a predkladané burze a na nasom investorskej webe.

A práve toto odlišuje investora od gamblera – investor sleduje dianie, vie, kde hľadať informácie a chápe súvislosti.
Kto kupuje akcie len kvôli benefitom, riskuje, to nie ako kvalifikovaný investor. Práve toto je hlavný ďôvod oddeliť akcionarov a “benefitárov”. Ludia čo kupuju akcie len kôli benefitom v akcionárskej štruktúre spoločnosti nemaju čo hladat. Pre nich máme ine investičné príležitosti ktoré nie su spojené s takym rizikom ako akcie.

@igor rattaj
O to, že jste zrušili benefity, nejde. Jde o to, že jistá skupina lidi - účastnici valné hromady, měli informace, které neměli ostatní. Lidé bez znalosti informace o rušení benefitu kupovali a lidé se znalosti o rušení benefitu prodávali. A toto se stalo díky Vám. Proto také cena akcie neklesala.
Teď už se to rozneslo a akcie klesají a nikdo je nechce. Hodnotu 19 euro určitě nemají.
Sám jsem prodělal díky tomu, že tu informaci jsem neměl. Kdybych ji měl, akcie bych nikdy nekoupil. Na akciích měli prodělat ti, kteří je drželi v době oznámení informace...a na to je zákon. ZÁSADNÍ INFORMACE URČUJÍCÍ CENU AKCIE MAJÍ VĚDĚT VŠICHNÍ NEBO NIKDO. Jinak je to podvod. Firmy takové informace oznamují všem a navíc v době, kdy jsou burzy zavřené. Brzy ráno nebo pozdě večer. Opravdu to vypovida o kultuře firmy a jestli tímto způsobem chcete nalákat nové akcionáře, tak to nevim nevim. Za mě se těmto akciím kvůli neprůhlednosti raději vyhnu.

Žiadne benefity znamená voľnejšie zjazdovky, čo je pozitívna informácia.

Robiť extra analýzy pri firme, kde je pár chlapcov, čo si ju rozdelilo, je veľmi ošemetné. Ak je reálne v obehu pár percent akcií zo základného imania, tak cena absolútne nevypovedá o ničom. "Majterštyk" bolo rozhodnutie chlapcov znížiť menovitú hodnotu akcií, čím dostali späť cash pri súčasnom zadĺžení firmy cez vydané dlhopisy. Ale zrejme to prehnali (resp. nepočítali s krízami ala covid a spol), keď sa ZI znovu navyšovalo, aby sa firme vo výkazoch finančne uľavilo.

@Skorec, ďakujem. Veľmi dobrá a podrobná analýza. Prekvapuje ma, že to tu ešte nikto nezverejnil.
Z podobnej analyzy som vychádzal aj ja pri zvyšovaní základného imania a cena medzi väčšími investormi sa nakoniec ustálila okolo 19 eur. Aj pre menších investorov to môže byť dobrý orientačný bod – ak je táto cena férová pre veľkých a navýšili pri nej, mala by byť férová pre všetkých.

Neviem, odkiaľ sa berieš predstava, že som niekoho oklamal. Nikomu som nenanucoval kúpu akcií a benefity vznikli ešte pred mojím pôsobením vo funkcii predsedu predstavenstva. Podla mna nikdy nemali byť dane akcionarom.
Na ich neudržateľnosť upozorňujem už niekoľko rokov pravidelne na VZ.
Rozhodnutie o ich zrušení prijali samotní akcionári – tí, ktorí navýšovali imanie za 19 eur a do poslednej chvile to nebolo jasne.
Od aprila kedy bolo rozhodnutie zverejnené doteraz nebol problem na trhu a neboli ani žiadne vypredaje. Ze teraz je nálada na predaj nemusi s tým vôbec súvisieť.

@staho…Benefity, žiaľ, nedávajú z ekonomického hľadiska zmysel pre TMR. Teda pre všetkych akcionárov!
Ekonomicky zaťažujú TMR ale z kúpy akcii na sekundárnom trhu nemá TMR žiadny osoh. Ine by to bolo pri IPO…

Namiesto nich by sme sa mali sústrediť na reálnu hodnotu firmy a jej potencial presne tak ako to uvadza analýza dole.

Moju cenu za ktoru by som nakupoval akcie vam neprezradím lebo to prave je insider trading. Ale kto vie čitat a rozmýšľať na to príde.
Tato analyza dole mi ukazuje že tu je aj par velmi šikovných ludi …

@Skorec, ďakujem. Veľmi dobrá a podrobná analýza. Prekvapuje ma, že to tu ešte nikto nezverejnil.
Z podobnej analyzy som vychádzal aj ja pri zvyšovaní základného imania a cena medzi väčšími investormi sa nakoniec ustálila okolo 19 eur. Aj pre menších investorov to môže byť dobrý orientačný bod – ak je táto cena férová pre veľkých a navýšili pri nej, mala by byť férová pre všetkých.

Neviem, odkiaľ sa berieš predstava, že som niekoho oklamal. Nikomu som nenanucoval kúpu akcií a benefity vznikli ešte pred mojím pôsobením vo funkcii predsedu predstavenstva. Podla mna nikdy nemali byť dane akcionarom.
Na ich neudržateľnosť upozorňujem už niekoľko rokov pravidelne na VZ.
Rozhodnutie o ich zrušení prijali samotní akcionári – tí, ktorí navýšovali imanie za 19 eur a do poslednej chvile to nebolo jasne.
Od aprila kedy bolo rozhodnutie zverejnené doteraz nebol problem na trhu a neboli ani žiadne vypredaje. Ze teraz je nálada na predaj nemusi s tým vôbec súvisieť.

@staho…Benefity, žiaľ, nedávajú z ekonomického hľadiska zmysel pre TMR.

@dzowo3: Ako v podstate moze byt. za predchadzajuceho predcedu to malo nejaku uroven, ale od doby co sa chlapci podelili a zvolili terajsieho, je to len a len o biznise, teda skor kde co a od koho, a vobec nevadi ze vykucha svojich drobnych. A ked tak to pojde dalej, toto caka aj Tatry. Ved dnesna doba patri "chytrejsim" co robia ten bizňis, a ktori sa nie v tom kutiku, ale rovno do oci, nam vsetkym rehocu.

Zaujímavé čítať, koľkí sa nechali chytiť na pekné sľuby či jednoduchšie povedané sadli na lep.
Aj tie hlboké analýzy sú zaujímavé, ako to bolo tak a keby bolo trocha serióznosti tak to predsa malo byť tak a potom by sme konali tak a nie tak a dnes by sme aj my zarobili alebo aspoň určite neprerobili.

To určite, to kde takto funguje, nikdy nezarobia všetci, chytrejší zarábali vždy na tých druhých - hovorí sa tomu aj "éto bízňis". Však aj teraz sa určite nájde niekto kto je spokojný, kto bol jednoducho chytrejší a teraz sa niekde v kútiku spokojne usmieva.

Ja som pred možno 8 rokmi uvažoval o kúpe akcií, ale v banke ma upozornili, že sú vysoko rizokové. Obrovské akcionárske benefity to riziko vyvážili a vyrovnali max za 2 roky. Ja som si tie akcie nekúpil. O riziku vedel každý. Mne bolo jasné, že to musí jedného dňa skončiť.

Pobavil príspevok od Mirek, všetci si musíme byť rovní, malých odrbali, tak na rad musia prísť aj tí, čo mali o kúsok viac. A teda asi, tí čo majú desiatky percent akcií, tí predpokladám si budú kupovať sezónku v prvej vlne, že? ale že ten proletariát sa v našich končinách dlho drží.
Samozrejme, neexistujú žiadne ekonomické dôvody, prečo zrušiť niečo čo funguje x-rokov a tvorí aj hodnotu akcie. Ale v sebe sa to proste nezaprie, ako k majetku prišiel, to sa takých spôsobov ťažko zbaviť. A najlepšie sú tie spôsoby, taká "medzinárodná" spoločnosť a nikde v oficiálnych dokumentoch spoločnosti sa nenachádza tak podstatný detail, ktorý zásadne hýbe s cenou akcií. Pri fungujúcom kapitálovom trhu by už tu dávno bola žaloba minoritných akcionárov na vedenie. A pravdupovediac, aj v tejto situácii, kedy dochádza k výrazným výkyvom na trhu pred rozhodným dňom na uplatnenie benefitov, ktorý je spôsobený len a len rozhodnutím manažmentu, by takáto žaloba mohla byť veľmi zaujímavá. Úlohou predcedu nie je výlučne pozerať na svoj mešec, ale na záujmy všetkých akcionárov. A on sa ani netají, že chce nakúpiť lacno.
A v tejto súvislosti mi príde ako marazmus, že vyskakuje pomaly z každej aplikácie a ide ovplyvňovať verejnú mienku o našich parkoch. Je treba sa zamyslieť nad tým, ak toto dokáže urobiť svojim akcionárom, že úmyselne devalvuje hodnotu ich akcií, čo potom taká osoba dokáže urobiť s našimi Tatrami? Stojí to za ten risk pre naše budúce generácie?

Pobavil príspevok od Mirek, všetci si musíme byť rovní, malých odrbali, tak na rad musia prísť aj tí, čo mali o kúsok viac. A teda asi, tí čo majú desiatky percent akcií, tí predpokladám si budú kupovať sezónku v prvej vlne, že? ale že ten proletariát sa v našich končinách dlho drží.
Samozrejme, neexistujú žiadne ekonomické dôvody, prečo zrušiť niečo čo funguje x-rokov a tvorí aj hodnotu akcie. Ale v sebe sa to proste nezaprie, ako k majetku prišiel, to sa takých spôsobov ťažko zbaviť. A najlepšie sú tie spôsoby, taká "medzinárodná" spoločnosť a nikde v oficiálnych dokumentoch spoločnosti sa nenachádza tak podstatný detail, ktorý zásadne hýbe s cenou akcií. Pri fungujúcom kapitálovom trhu by už tu dávno bola žaloba minoritných akcionárov na vedenie. A pravdupovediac, aj v tejto situácii, kedy dochádza k výrazným výkyvom na trhu pred rozhodným dňom na uplatnenie benefitov, ktorý je spôsobený len a len rozhodnutím manažmentu, by takáto žaloba mohla byť veľmi zaujímavá. Úlohou predcedu nie je výlučne pozerať na svoj mešec, ale na záujmy všetkých akcionárov.

Ja jsem diky tomu prodelal celkem hodne penez, jak jsem od akcionare, ktery tyto informace mel, koupil akcie a ja tyto informace nemel. Ztrata je snadno vycislitelne.

Tu informaci sdelili po vice jak 3 mesicich, a to v informacich o akcionarskem klubu !!! Mnoho lidi, kteri se nemohli ucastnit (nebyli akcionari v te dobe), nebo tam jako akcionari nebyli, tyto informace jeste doted nejakou dostupnou cestou nemaji !!! A ted cumi jak .... , co se deje.

Nekteri podnikatele by meli prestat delat ze Slovenska Bananovou republiku.

A ted citace z clanku:


Zneužití neveřejných informací při
obchodování na burze se v Česku trestá. Problém ovšem bývá určit, která informace ještě dokáže trhem pohnout tak, aby ten, kdo jí zná, na takovém pohybu vydělal.


Používat při nákupu nebo prodeji akcií informace, které nikdo jiný nemá, může být nebezpečné. Patrně nejvíce jsou takovému pokušení vystaveni manažeři firem, s jejichž akciemi se veřejně obchoduje. Znají totiž s předstihem údaje, které mohou s cenou akcií zahýbat. Jejich využívání při obchodování s těmito akciemi se v českém právním řádu jmenuje zneužívání informací v obchodním styku. V profesní hantýrce se mu říká insider trading.

Ja jsem diky tomu prodelal celkem hodne penez, jak jsem od akcionare, ktery tyto informace mel, koupil akcie a ja tyto informace nemel. Ztrata je snadno vycislitelne.

Tu informaci sdelili po vice jak 3 mesicich, a to v informacich o akcionarskem klubu !!! Mnoho lidi, kteri se nemohli ucastnit (nebyli akcionari v te dobe), nebo tam jako akcionari nebyli, tyto informace jeste doted nejakou dostupnou cestou nemaji !!! A ted cumi jak .... , co se deje.

Nekteri podnikatele by meli prestat delat ze Slovenska Bananovou republiku.

A ted citace z clanku:


Zneužití neveřejných informací při
obchodování na burze se v Česku trestá. Problém ovšem bývá určit, která informace ještě dokáže trhem pohnout tak, aby ten, kdo jí zná, na takovém pohybu vydělal.


Používat při nákupu nebo prodeji akcií informace, které nikdo jiný nemá, může být nebezpečné. Patrně nejvíce jsou takovému pokušení vystaveni manažeři firem, s jejichž akciemi se veřejně obchoduje. Znají totiž s předstihem údaje, které mohou s cenou akcií zahýbat.

Na základe poskytnutej výročnej správy Tatry mountain resorts, a. s. (TMR) za rok 2023/24 som pripravil podrobné vyhodnotenie investičného rizika a ohodnotenie reálnej ceny akcie.
Dôležité upozornenie: Táto analýza je vypracovaná výlučne na základe informácií z poskytnutej výročnej správy a využíva štandardné finančné modely s určitými predpokladmi. Nepredstavuje investičné odporúčanie.
1. Vyhodnotenie investičného rizika
Investícia do TMR je spojená s viacerými rizikami, ktoré možno rozdeliť do troch hlavných kategórií, ako ich definuje aj samotná správa.
A. Trhové riziká (najvýznamnejšie)
Klimatické zmeny a závislosť od počasia: Toto je kľúčové a dlhodobé riziko. Zimy s nedostatkom snehu a vyššími teplotami zvyšujú náklady na umelé zasnežovanie a môžu skrátiť lyžiarsku sezónu. Hoci TMR investuje do zasnežovania a vlastní vysokopoložené strediská a ľadovec (Mölltaler), toto riziko je existenčné pre hlavný segment podnikania.
Ekonomický cyklus a závislosť od regiónu: Služby TMR (lyžovanie, wellness, zábavné parky) sú luxusným statkom. V čase ekonomickej recesie ľudia šetria práve na týchto výdavkoch. Spoločnosť je závislá od ekonomickej sily obyvateľstva v regióne strednej a východnej Európy (Slovensko, Česko, Poľsko).
Sezónnosť: Podnikanie je silne koncentrované do zimnej a letnej sezóny. Aj keď sa TMR snaží túto sezónnosť zmierniť (celoročné vodné parky, kongresová turistika), výpadok jednej kľúčovej sezóny (napr. zlá zima) má zásadný dopad na celoročné výsledky.
Konkurencia: TMR čelí silnej konkurencii, najmä zo strany väčších a etablovanejších alpských stredísk (Rakúsko, Taliansko), ktoré sú pre časť klientely ľahko dostupné. Konkurencieschopnosť závisí od neustálych vysokých investícií do modernizácie.
Geopolitické riziko: Vojna na Ukrajine, spomínaná v správe, má nepriamy vplyv na náladu spotrebiteľov a zvyšuje náklady (energie, inflácia).
B. Finančné riziká
Vysoká zadlženosť: Toto je jedno z najväčších rizík.
Celkový dlh: 277,2 mil. EUR
Vlastné imanie: 148,9 mil. EUR
Pomer Dlh / Vlastné imanie (D/E): 186,2 %. To je vysoká úroveň zadlženia, ktorá zvyšuje finančné riziko spoločnosti.
Pomer Dlh / EBITDA: 4,8x. Hodnota pod 5x je ešte považovaná za zvládnuteľnú, ale je na hornej hranici a signalizuje, že splatenie dlhu z prevádzkového zisku by trvalo takmer 5 rokov.
Pozitívum: V roku 2024 prebehlo úspešné refinancovanie dlhu a navýšenie kapitálu o 120 mil. EUR, čo stabilizovalo finančnú štruktúru a potvrdilo dôveru bánk a akcionárov. Znížilo sa tak riziko likvidity.
Riziko úrokových sadzieb: Veľká časť dlhu je viazaná na variabilné úrokové sadzby (EURIBOR). V prostredí vysokých úrokových sadzieb to výrazne zvyšuje náklady na obsluhu dlhu.
C. Prevádzkové riziká
Kapitálová náročnosť: Udržiavanie a modernizácia stredísk, lanoviek a hotelov si vyžaduje neustále vysoké investície (CAPEX). Spoločnosť musí byť schopná tieto investície generovať z prevádzky alebo ich financovať externe.
Regulačné a environmentálne riziko: Mnohé strediská sa nachádzajú v národných parkoch (TANAP, NAPANT). Akékoľvek ďalšie rozširovanie podlieha prísnym environmentálnym posúdeniam (EIA), čo môže brzdiť alebo úplne zastaviť nové projekty.
Zhrnutie rizika: Investícia do TMR je stredne až vysoko riziková. Najväčšími faktormi sú vysoká finančná páka (zadlženosť) a dlhodobá hrozba klimatických zmien. Spoločnosť je však lídrom na regionálnom trhu, má diverzifikované portfólio a aktívny manažment, ktorý riziká identifikuje a snaží sa ich zmierňovať (napr. úspešné refinancovanie dlhu).
2. Ohodnotenie reálnej ceny akcie
Pre ohodnotenie použijeme niekoľko štandardných metód na základe údajov z výročnej správy.
Kľúčové vstupné údaje k 31. 10. 2024:
Počet akcií v obehu: 13 022 988 ks
Vlastné imanie: 148 864 000 EUR
Čistý zisk (strata): -1 421 000 EUR
Zisk na akciu (EPS): -0,205 EUR
EBITDA: 57 662 000 EUR
Celkový dlh (krátkodobý + dlhodobý): 277 213 000 EUR
Peňažné prostriedky: 40 561 000 EUR
Čistý dlh (Total Debt - Cash): 236 652 000 EUR
Zatváracia cena akcie (BSSE) k 31. 10. 2024: 21,00 EUR
Metóda 1: Účtovná hodnota na akciu (Book Value Per Share - BVPS)
Táto metóda ukazuje, aká hodnota čistých aktív pripadá na jednu akciu. Je to konzervatívny pohľad na hodnotu firmy.
Výpočet:
Vlastné imanie / Počet akcií
148 864 000 EUR / 13 022 988 ks = 11,43 EUR na akciu
Hodnotenie: Trhová cena (21,00 EUR) je výrazne vyššia (takmer dvojnásobná) ako účtovná hodnota. To znamená, že trh oceňuje budúci potenciál ziskovosti firmy a jej aktív (značka, poloha stredísk) oveľa viac, než je ich hodnota v účtovných knihách. pomer P/B (Price-to-Book) je 1,84.
Metóda 2: Hodnotenie na základe zisku (Price-to-Earnings - P/E)
Keďže spoločnosť vykázala za finančný rok 2023/24 stratu (-1,42 mil. EUR), tento ukazovateľ nie je použiteľný. Negatívny zisk je pre investorov varovným signálom, avšak strata je relatívne malá v porovnaní s tržbami a je výrazne nižšia ako v predchádzajúcich pandemických rokoch.
Metóda 3: Metóda násobku EBITDA (EV/EBITDA Multiple)
Táto metóda je vhodnejšia pre kapitálovo náročné firmy alebo firmy s vysokými odpismi, keďže EBITDA lepšie odráža prevádzkovú cash-flow ziskovosť. Odhadneme hodnotu celej firmy (Enterprise Value) a odpočítame čistý dlh, aby sme dostali hodnotu pre akcionárov.
Predpoklad: Pre odvetvie cestovného ruchu a rezortov sa bežne používajú násobky EV/EBITDA v rozmedzí 8x až 12x. Pre túto analýzu použijeme konzervatívny odhad 8x a mierne optimistický 10x.
Scenár 1: Konzervatívny (násobok 8x)
Odhadovaná hodnota firmy (EV):
EBITDA * násobok = 57 662 000 EUR * 8 = 461 296 000 EUR
Odhadovaná hodnota pre akcionárov (Equity Value):
EV - Čistý dlh = 461 296 000 EUR - 236 652 000 EUR = 224 644 000 EUR
Odhadovaná reálna cena na akciu:
Equity Value / Počet akcií = 224 644 000 EUR / 13 022 988 ks = 17,25 EUR na akciu
Scenár 2: Mierne optimistický (násobok 10x)
Odhadovaná hodnota firmy (EV):
EBITDA * násobok = 57 662 000 EUR * 10 = 576 620 000 EUR
Odhadovaná hodnota pre akcionárov (Equity Value):
EV - Čistý dlh = 576 620 000 EUR - 236 652 000 EUR = 339 968 000 EUR
Odhadovaná reálna cena na akciu:
Equity Value / Počet akcií = 339 968 000 EUR / 13 022 988 ks = 26,11 EUR na akciu
Zhrnutie a záver
Metóda ohodnotenia Odhadovaná reálna cena akcie
Účtovná hodnota (BVPS) 11,43 EUR
Násobok EBITDA (8x - 10x) 17,25 EUR - 26,11 EUR
Trhová cena k 31. 10. 2024 21,00 EUR
Na základe analýzy môžeme konštatovať:
Riziko vs. Potenciál: TMR je spoločnosť s vysokým rizikovým profilom (dlh, klíma), ale zároveň s dominantným postavením na trhu a silnými hmotnými aktívami. Úspešné refinancovanie dlhu a navýšenie kapitálu je silným pozitívnym signálom.
Ohodnotenie: Trhová cena akcie 21,00 EUR sa nachádza v strede odhadovaného rozpätia 17,25 EUR až 26,11 EUR podľa najrelevantnejšej metódy pre tento typ podniku (EV/EBITDA). To naznačuje, že akcia je približne férovo ocenená trhom.
Záver: Z pohľadu investora cena neodráža ani výraznú podhodnotenosť (príležitosť na lacný nákup), ani jasnú predraženosť. Investícia pri cene okolo 21 EUR je stávkou na to, že manažment dokáže udržať alebo zlepšiť prevádzkovú ziskovosť (EBITDA), úspešne zvládať vysoký dlh a adaptovať sa na meniace sa klimatické podmienky. Hodnota je takmer úplne závislá od budúcej schopnosti generovať cash flow, nie od súčasnej účtovnej hodnoty aktív.

Na základe poskytnutej výročnej správy Tatry mountain resorts, a. s. (TMR) za rok 2023/24 som pripravil podrobné vyhodnotenie investičného rizika a ohodnotenie reálnej ceny akcie.
Dôležité upozornenie: Táto analýza je vypracovaná výlučne na základe informácií z poskytnutej výročnej správy a využíva štandardné finančné modely s určitými predpokladmi. Nepredstavuje investičné odporúčanie.
1. Vyhodnotenie investičného rizika
Investícia do TMR je spojená s viacerými rizikami, ktoré možno rozdeliť do troch hlavných kategórií, ako ich definuje aj samotná správa.
A. Trhové riziká (najvýznamnejšie)
Klimatické zmeny a závislosť od počasia: Toto je kľúčové a dlhodobé riziko. Zimy s nedostatkom snehu a vyššími teplotami zvyšujú náklady na umelé zasnežovanie a môžu skrátiť lyžiarsku sezónu. Hoci TMR investuje do zasnežovania a vlastní vysokopoložené strediská a ľadovec (Mölltaler), toto riziko je existenčné pre hlavný segment podnikania.
Ekonomický cyklus a závislosť od regiónu: Služby TMR (lyžovanie, wellness, zábavné parky) sú luxusným statkom.

TMR je na burze v podstate mrtvy titul. Bez akehokolvek potencialu na rast, v najlepsom bude stagnovat, teda investor prerabat na inflacii. ZIadne dividendy, ziadne benefity, ziaden rast.
Dobrodruzstvo s retailom skoncilo. Teraz si to mozu velky hraci potichucky poskupovat.
Co bude dalej? Kto pozicia TMR dalsie peniaze? Retail to asi nebude. Mozno sa este najde par bohatych kamaratov co sa Igorovi zlozia na tento konicek.

alebo

https://tmr.sk/sk/financne-spravy/velky-uspech-tmr...

Pokud byl v minulosti zrušen nárok na benefit malým akcionářům tak je jen správné že bude zrušen i těm velkým. Principiálně mají mít všichni akcionáři stejná práva.

Igor 2x ukazal ako okradnut malych akcionarov, prvy to bolo cez 30% teraz ale teraz to bude cez 40% a viac, osobne jedneho poznam co ma kopu akcii, Igorko ho odrbal okolo 20K, ja som mu to hovoril ze to je cierna diera ze nech to preda a investuje radsej do S&P500, mal by dvojnasobok a mal si kupovat sezonku... uz by mal vykrytu stratu... Osobne najvacsi problem som videl vtedy ked prvy x sli menit benefit, ked som pisal do TMR ci planuju zrusit benefit ze mam pockat na valne zhromazdenie ze tam sa bude o tom rozoberat, lenze kolega z Ciech dostal odpoved tyzden predtym, pred oficialnym zverejnenim, takze dobre ludi okradli... Uz vtedy som na neho nadaval... "Valné zhromaždenie spoločnosti Tatry Mountain Resorts (TMR) odsúhlasilo predaj nových akcií za 120 miliónov eur. Kapitál chcú použiť na stabilizáciu a ďalší rozvoj firmy. Informoval o tom Marián Galajda z TMR.", predali nove akcie a znizili hodnotu na polovicu, mozno nejakych 14€ na akciu, taku zadlzenu firmu by som nechel mam vo svojom portofili ktora odrbava investorov... Som zvedavy za aku cenu zacne Igor vykupovat akcie...

O tejto funkcionalite snivam uz dlho, myslim, ze som to tu davnejsie aj napisal. Bolo by vhodne, keby si mohol kazdy v nastaveniach svojho konta pridat userov, ktorych chce ignorovat. Ale zrejme o tom budem iba snivat aj nadalej :(

Bukvar - slabý nie, len smutný, že nemôžem vybehnúť na lyže kedy sa mi zachce.. takže každý deň

Já to mám podobně jako snow, taky se už těším na podzim a zimu.

sa citis zjavne slaby..